《解放日報》｜國際集團淬煉科創(chuàng)尖兵 國方科技產(chǎn)業(yè)價值捕手養(yǎng)成之路
來源：解放日報 作者：王力
華虹虹芯基金年會，企業(yè)家們濟濟一堂共話產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇。
深入產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建長三角人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
2025年國際國方基金合伙人大會，以“和光同塵，在悖論中前行”為主題。
一家國資背景的基金管理人，成立以來緊緊擁抱上海“五個中心”建設(shè)，不斷押注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為上海培育新質(zhì)生產(chǎn)力、鍛造世界級創(chuàng)新高地貢獻金融力量，這家基金管理公司就是上海國際集團旗下的國際國方基金。
今年4月，上海市成立數(shù)據(jù)發(fā)展管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組，旨在將建優(yōu)建強數(shù)字技術(shù)底座，著力培育數(shù)字經(jīng)濟生態(tài)，為上海“五個中心”建設(shè)提供更加有力的數(shù)字支撐。國際國方隨即聯(lián)合上海數(shù)據(jù)集團發(fā)起上海創(chuàng)智數(shù)鏈基金，重點投向區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù)要素、人工智能等數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
今年下半年，市經(jīng)濟和信息化委等部門指導(dǎo)設(shè)立了上海市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級二期基金（以下簡稱“轉(zhuǎn)型二期基金”）的管理職責。在上海國際集團的指導(dǎo)下，國際國方于9月完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級二期主基金備案，認繳規(guī)模58億元；于10月完成轉(zhuǎn)型升級壹號基金備案，認繳規(guī)模40億元。當前，投資工作正在緊鑼密鼓地推進中，團隊重點圍繞電子信息、汽車、高端裝備、先進材料、工業(yè)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的成長期和成熟期項目，已覆蓋調(diào)研儲備項目逾300個，完成12個項目立項、5個項目投決。
據(jù)悉，轉(zhuǎn)型二期基金是上海市級的功能型基金，總規(guī)模達500億元，旨在聚焦上海產(chǎn)業(yè)升級和未來發(fā)展的新支柱、新賽道、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持六大重點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展與培育，將填補和強化現(xiàn)有國資基金（三大先導(dǎo)母基金、未來產(chǎn)業(yè)基金等）尚未重點覆蓋的關(guān)鍵領(lǐng)域與新興賽道，重點支持成熟期和成長期的重大項目，與現(xiàn)有國資基金形成差異化分工，加快新質(zhì)生產(chǎn)力在上海高質(zhì)量發(fā)展。
截至今年11月底，國際國方基金管理總規(guī)模超過335億元，這一服務(wù)國家戰(zhàn)略、深耕科技產(chǎn)業(yè)的價值捕手將向更新的目標發(fā)起沖鋒，書寫金融賦能科創(chuàng)的新篇章。
科創(chuàng)基金“戰(zhàn)斗群”的誕生與發(fā)展
已經(jīng)建立起一個立體式基金產(chǎn)品矩陣的國際國方，其第一大股東為上海國際集團下屬國際資管。
2017年6月，上海國際集團牽頭，聯(lián)合沙鋼集團、上海機場等基石投資人，發(fā)起設(shè)立了國際國方，并于同年發(fā)起設(shè)立了國方母基金。這在當時，是上海國資體系內(nèi)第一家完全由市場化模式運營的母基金管理公司。
其中，國際資管作為集團基金業(yè)務(wù)的管理及執(zhí)行主體，主導(dǎo)了國際國方的設(shè)立，并將其定位為服務(wù)于長三角一體化、上海科創(chuàng)中心建設(shè)等國家與上海重大戰(zhàn)略的市場化、專業(yè)化科技股權(quán)投資平臺。
“它的成立標志著上海國際集團基金運作從1.0版本的專項產(chǎn)業(yè)基金、2.0版本的產(chǎn)業(yè)基金群，升級到3.0版本的硬科技引領(lǐng)的基金‘戰(zhàn)斗群’的新階段。”國際資管董事長劉廣安告訴筆者，國際國方的誕生，是集團實現(xiàn)“管資本”模式創(chuàng)新、拓展產(chǎn)業(yè)基金群生態(tài)圈的關(guān)鍵一步。
這一基金“戰(zhàn)斗群”很快迎來了重要使命，也在其中完成了一輪自身迭代。
為積極響應(yīng)長三角一體化發(fā)展的國家戰(zhàn)略，上海國際集團聯(lián)合蘇浙滬皖三省一市國有企業(yè)、金融機構(gòu)和社會資本，于2018年發(fā)起設(shè)立長三角一期基金。該基金是上海國際集團為服務(wù)長三角一體化發(fā)展國家戰(zhàn)略而設(shè)立的核心綜合策略產(chǎn)業(yè)基金。此舉將國際國方的戰(zhàn)略定位從集團內(nèi)部的基金生態(tài)構(gòu)建，明確提升至服務(wù)國家級區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的高度。
2022年，長三角二期基金接續(xù)成立，將長三角基金總規(guī)模進一步提升至150億元，成為國際國方踐行使命、聚焦半導(dǎo)體、數(shù)字智能、生物醫(yī)藥等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈投資的重要平臺，是其投資策略與上海及長三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級需求深度綁定的標志。
產(chǎn)業(yè)科技的發(fā)展不斷提速，長三角基金也不斷“長大”：2021年，國際國方聯(lián)合集成電路產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)華虹集團等發(fā)起設(shè)立華虹虹芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈基金；2024年，國際國方與華虹集團再度合作打造華虹虹芯基金（二期），并與中國創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)石藥集團攜手發(fā)起石藥國方基金（一期）；2025年聯(lián)手上海數(shù)據(jù)集團發(fā)起上海創(chuàng)智數(shù)鏈基金……
至此，由兩期長三角產(chǎn)業(yè)基金及四期長三角產(chǎn)業(yè)鏈直投基金組成的長三角科技產(chǎn)業(yè)基金系列集群總規(guī)模超過170億元，進一步推動長三角產(chǎn)業(yè)鏈深度融合、協(xié)同創(chuàng)新，助力區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈參與國際競爭合作新優(yōu)勢不斷增強。
2025年，國際國方又迎來新的使命。隨著上海市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級二期基金的設(shè)立，國際國方從國際集團旗下的市場化投資平臺，升級為代表上海國資、服務(wù)全市產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的核心執(zhí)行平臺之一。
從市場化母基金創(chuàng)立起步，到服務(wù)國家戰(zhàn)略（長三角），再到深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈直投基金集群（綁定“鏈主”），以及如今承接市級功能（產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型），國際國方的發(fā)展脈絡(luò)有著清晰路徑，每一個里程碑都對應(yīng)著其戰(zhàn)略定位、管理規(guī)模和功能能級的一次重要提升。
目前國際國方直投部分的體量已經(jīng)超過了投資子基金部分，公司的定位也從配置為主的資金方逐步轉(zhuǎn)型成為一家服務(wù)國家戰(zhàn)略、深耕科技產(chǎn)業(yè)的“價值捕手”，最終確立了其在上海國際集團基金生態(tài)圈中的先鋒地位。
“功能性”與“市場化”結(jié)合
在實踐過程中，國際國方逐漸找到了一條有特色的發(fā)展道路，即在明確的國資戰(zhàn)略引領(lǐng)下，通過高度市場化的機制，構(gòu)建“直投+產(chǎn)業(yè)”的雙輪驅(qū)動，并深度綁定產(chǎn)業(yè)龍頭進行生態(tài)化賦能和產(chǎn)業(yè)鏈投資的獨特路徑。
國際國方與華虹集團的合作，開創(chuàng)了“國資平臺+產(chǎn)業(yè)龍頭”發(fā)起產(chǎn)業(yè)鏈基金的創(chuàng)新模式，實現(xiàn)了從財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)賦能、補鏈強鏈的深度轉(zhuǎn)變。兩期華虹基金均緊緊圍繞上海華虹集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展投資布局，其中一期基金共布局21家企業(yè)，均為華虹產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，持續(xù)壯大以華虹為核心的上海集成電路產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
比如，華虹虹芯基金2022年投資的進芯電子是國內(nèi)唯一在汽車、工控領(lǐng)域批量出貨的數(shù)字信號處理芯片設(shè)計公司。通過高效的投后業(yè)務(wù)協(xié)同，進芯電子在2022年晶圓產(chǎn)能緊張的大環(huán)境下，迅速獲得了較投資前3倍以上的產(chǎn)能，大大緩解了客戶供貨需求緊張的局面，抓住了難得的缺芯戰(zhàn)略機遇期。此后，華虹虹芯基金與長三角產(chǎn)業(yè)基金又于2023年對進芯電子追加投資，并幫助公司與長三角產(chǎn)業(yè)基金生態(tài)資源深度融合，推動其產(chǎn)品的合封技術(shù)開發(fā)。
又比如專業(yè)從事半導(dǎo)體及半導(dǎo)體行業(yè)氣體純化與過濾設(shè)備的先普氣體，不僅得到了華虹虹芯基金的戰(zhàn)略投資支持，還在基金的推動下與華虹宏力7廠、上海華力10廠、通富微電達成多項業(yè)務(wù)合作。
兩期華虹基金后，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，國際國方與石藥集團合作發(fā)起的石藥國方生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈基金，總規(guī)模達10.1億元，于2025年3月完成終關(guān)簽約，是上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金首批簽約基金，目前已經(jīng)投資7個項目；在數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域設(shè)立的上海創(chuàng)智數(shù)鏈基金也在2025全球數(shù)商大會上揭牌設(shè)立，并完成了3個項目的投資決策。
國際國方還投資了MiniMax，這是目前國內(nèi)少數(shù)在基礎(chǔ)模型能力上持續(xù)迭代的創(chuàng)業(yè)企業(yè)之一。有了頭部的算力和大模型節(jié)點企業(yè)，國際國方開始往產(chǎn)業(yè)鏈周邊去投，并主張投早、投小，與之共建生態(tài)。通過投資算力組網(wǎng)的基流科技、AI生成3D可交互世界的數(shù)字平臺云梧智能、AI跨境應(yīng)用的明心數(shù)智，還有數(shù)據(jù)安全企業(yè)長亭科技等科創(chuàng)企業(yè)，國際國方初步建立起一個長三角人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
“與產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的合作，我們是這樣理解的，首先，中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入攻堅期，解決‘卡脖子’問題需要產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新，任何單一方難以完成戰(zhàn)略性投資任務(wù)。其次，單純的市場化基金難以深度介入產(chǎn)業(yè)資源協(xié)調(diào)，國際國方需要從財務(wù)投資方到產(chǎn)業(yè)協(xié)同方的轉(zhuǎn)變。‘鏈主’企業(yè)身處產(chǎn)業(yè)一線，對技術(shù)趨勢、市場需求和供應(yīng)鏈瓶頸有最深的理解，與其合作能極大提升投資的專業(yè)性和準確性。”劉廣安說。
產(chǎn)業(yè)投資的模式尤為關(guān)鍵。國際國方利用國資平臺的信用和資源整合能力，將金融資本與產(chǎn)業(yè)龍頭的技術(shù)、產(chǎn)能、市場渠道深度結(jié)合，為被投企業(yè)提供訂單、產(chǎn)能、技術(shù)驗證、客戶導(dǎo)入等實實在在的產(chǎn)業(yè)賦能，真正實現(xiàn)“以資金鏈培育產(chǎn)業(yè)鏈，以產(chǎn)業(yè)鏈推動創(chuàng)新鏈”。兩者結(jié)合，能夠以市場化方式高效完成引導(dǎo)資本精準流向產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，助力“鏈主”企業(yè)構(gòu)建更安全、更有競爭力的本土供應(yīng)鏈任務(wù)，這也是通過基金投資服務(wù)上海產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的直接體現(xiàn)。
這條特色道路成功將服務(wù)國家戰(zhàn)略的“功能性”與追求投資回報的“市場化”相結(jié)合，將金融資本的放大器作用與產(chǎn)業(yè)資本的賦能器作用相融合，從而在眾多基金平臺中確立了自身不可替代的獨特價值和競爭力——比純國資更靈活，同時又比純市場基金更理解國資和政府的想法。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國際國方累計布局61只子基金及100個直投項目，覆蓋超過1200家科技類底層項目，其中超過380家獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，形成了凝聚產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點企業(yè)的龐大生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。
在一級市場最為迫切的退出上，國際國方也交出一張優(yōu)異的成績單：截至目前，國方資產(chǎn)組合中已累計實現(xiàn)32個直投項目退出，完成8單子基金份額轉(zhuǎn)讓方式退出，近2年來，每年現(xiàn)金回流均大于基金繳款和投資，實現(xiàn)了產(chǎn)品的現(xiàn)金流平衡。
上下同行讓“靈巧手”精準出擊
走出一條特色道路，證明服務(wù)國家戰(zhàn)略的“功能性”與追求投資回報的“市場化”并非不可得兼的兩個目標，這背后離不開協(xié)同發(fā)展體系的建立。
劉廣安介紹，國際資管作為國際集團體系內(nèi)基金業(yè)務(wù)的管理樞紐和資源協(xié)調(diào)中心，通過制度設(shè)計、資本投入、生態(tài)協(xié)同、管理賦能等多種方式，為國際國方的發(fā)展提供了全方位、系統(tǒng)性的支持。這種支持并非簡單的行政指令，而是通過市場化的基金架構(gòu)和股權(quán)紐帶，將集團的戰(zhàn)略意志、金融資源、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)與國際國方專業(yè)的投資管理能力深度融合，共同服務(wù)于國家和上海的重大發(fā)展戰(zhàn)略。
“協(xié)同發(fā)展一直是國際資管和國際國方發(fā)展道路上的關(guān)鍵詞。國際資管在國際集團的戰(zhàn)略引領(lǐng)下，更理解國家和上海戰(zhàn)略的高屋建瓴，而國際國方離產(chǎn)業(yè)更近。國際國方像國際資管的一副‘望遠鏡’或者現(xiàn)在機器人賽道上很火的‘靈巧手’，國際資管借助國際國方投資團隊的專業(yè)研究和管理團隊的高效運作，可以看得更遠、投得更準。”劉廣安說，兩者不僅僅是股東和下級公司或者有限合伙人與普通合伙人的關(guān)系，更是同行者，并肩前行、形成合力。
比如，2020年國際國方率先投資燧原科技3000萬元后，2023年，國際資管在國際國方的推薦下，協(xié)同國際集團旗下的多家產(chǎn)業(yè)基金平臺，共同對燧原進行大力加注，一共投入6.3億元參與公司D輪融資。這也是國資體系陪伴企業(yè)在不同生命發(fā)展周期得到資金“活水”的新探索——公司發(fā)展階段相對較前期時，由國際國方這樣的市場化基金來投資，而在項目更為成熟、對資金需求量更大時，國際資管可以協(xié)調(diào)到更多資金，如體系內(nèi)的銀行、保險、券商等金融資源共同賦能項目在資本市場上的發(fā)展。
基于充分信任和擁有共同的價值觀，國際資管指導(dǎo)國際國方不斷迭代出了一套高效的投資決策和投后管理流程，如在行業(yè)研究與負面清單方面，國際國方在投資子基金和項目時，采用“自上而下的分析與自下而上的反饋相結(jié)合”的方式。“自上而下”著力于形成擬投項目所專注行業(yè)的“負面清單”，避免配置與國家產(chǎn)業(yè)政策相違背或處于下行周期的行業(yè)。這確保了投資方向與國家長期產(chǎn)業(yè)政策一致，而非追逐短期風口。
清晰的戰(zhàn)略聚焦、嚴謹?shù)漠a(chǎn)業(yè)研究、深度的生態(tài)綁定、全過程的風險管理以及“耐心資本”的定位，構(gòu)建了一套能夠抵御市場短期噪音、專注于長期價值創(chuàng)造的決策與執(zhí)行體系。其表現(xiàn)證明，在復(fù)雜多變的一級市場中，堅守產(chǎn)業(yè)初心、深耕生態(tài)協(xié)同是穿越周期、實現(xiàn)戰(zhàn)略與財務(wù)雙重目標的有效路徑。
目前，國際國方第一只母基金產(chǎn)品已經(jīng)走過了8個年頭，現(xiàn)金回流已經(jīng)接近100%，這樣的成績在全國同類產(chǎn)品中屬于頭部位置。
助力上海招商與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
這個有戰(zhàn)略高度和行業(yè)深度的基金矩陣，也在助力上海招商與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮了重要作用。
通過“基金投資+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入”的模式，國際資管及國際國方成功吸引了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)將總部、研發(fā)中心或關(guān)鍵業(yè)務(wù)落戶上海，為上海產(chǎn)業(yè)集群注入了新動能。這包括項目投資、龍頭賦能、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)三方面。
從項目層面看，國際國方這些年投資了不少上海本地的優(yōu)秀項目，推動許多外地企業(yè)來上海安家落戶。比如國際資管與國際國方共同投資長亭科技，后者成功在上海浦東金橋設(shè)立重要子公司“長亭智安科技”，注冊資本1.8億元；積極促成靶向端粒機制的基因治療藥物開發(fā)企業(yè)愈方生物遷至浦東，其基于新一代抗衰老藥物研發(fā)技術(shù)平臺開發(fā)的“全球新”心臟基因治療藥物，有望填補晚期心衰臨床空白，為上海生物醫(yī)藥創(chuàng)新高地注入新活力；推動合成生物學(xué)領(lǐng)軍企業(yè)量維生物來上海設(shè)立研發(fā)公司，增強上海在合成生物學(xué)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)實力。
同時，國際國方作為上海國資體系的投資平臺，服務(wù)上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展絕不局限于單點的投資或者招引工作。國際國方開創(chuàng)聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈龍頭共設(shè)基金的這種模式，從更深層次服務(wù)上海的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和招引。例如，華虹虹芯基金一期投資了21個項目，包括合晶硅（材料）、龍圖光罩（制造前段）、銳成芯微（IP服務(wù)）、進芯電子（數(shù)字信號處理芯片）、綠菱氣體（電子特氣）等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)企業(yè)，這些企業(yè)全部都是緊密圍繞華虹集團所在的產(chǎn)業(yè)鏈上下游的，投資不僅帶動了這一批企業(yè)的發(fā)展，也促成了很多企業(yè)與華虹的業(yè)務(wù)合作，反向賦能鞏固了華虹集團在產(chǎn)業(yè)鏈“C位”的核心地位，也提振了上海半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群的整體競爭力。
類似的，石藥國方生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈基金圍繞創(chuàng)新藥及上下游產(chǎn)業(yè)鏈進行延展式布局，已投資君合盟生物、拓濟醫(yī)藥等項目，充分發(fā)揮雙方在項目挖掘、產(chǎn)業(yè)驗證、協(xié)同賦能等方面的優(yōu)勢。在基金團隊的推動下，石藥集團上海子公司在上海的稅收從去年的2003萬元，大幅提升至今年已經(jīng)超過8000萬元。除了為上海貢獻財政收入，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上也有不俗的進展：上海子公司的兩款產(chǎn)品已與阿斯利康完成合作，新藥上市許可證也落地上海。
“2025年，上海國際集團升級了基金管理戰(zhàn)略發(fā)展及主力旗艦基金產(chǎn)品規(guī)劃，我們將堅守戰(zhàn)略定力，堅持市場化運作，聚焦科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和前沿技術(shù)方向進行深耕布局，強化對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本支持與生態(tài)構(gòu)建。”劉廣安介紹了國際資管與國際國方的未來規(guī)劃。
未來，國際國方將進一步深耕產(chǎn)業(yè)投資核心業(yè)務(wù)，聚焦長三角與科技產(chǎn)業(yè)這兩個方向，以更加系統(tǒng)性的思維去面對技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和實體經(jīng)濟的發(fā)展，持續(xù)發(fā)起設(shè)立更多產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)投基金，圍繞國際集團戰(zhàn)略方向開展協(xié)同性直投，實現(xiàn)“戰(zhàn)略價值+產(chǎn)業(yè)價值+經(jīng)濟價值”的多輪驅(qū)動。
