疏通經(jīng)濟(jì)血脈 擴(kuò)大雙向開放
（《解放日?qǐng)?bào)》10月13日第227期第9版，思想周刊，作者：上海國(guó)際集團(tuán)總裁 劉信義）
從國(guó)際形勢(shì)看，世界正經(jīng)歷百年未有之大變局。新冠肺炎疫情全球肆虐，世界經(jīng)濟(jì)低迷，一些國(guó)家經(jīng)貿(mào)保護(hù)主義抬頭，全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈面臨巨大調(diào)整的可能。從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新階段，加速轉(zhuǎn)變發(fā)展模式是大勢(shì)所趨。
在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要“逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。這是黨中央積極應(yīng)對(duì)世界百年未有之大變局和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化作出的新謀劃、新布局。基于這一戰(zhàn)略要求，上海提出“著力打造國(guó)內(nèi)大循環(huán)的中心節(jié)點(diǎn)、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展”。
一方面，上海作為我國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)中心城市，以長(zhǎng)三角更高質(zhì)量一體化發(fā)展為支撐，將帶動(dòng)更廣闊的全國(guó)大循環(huán)；另一方面，今年是上海基本建成“與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”的決勝之年。面對(duì)新格局、新起點(diǎn)，上海將肩負(fù)起疏通經(jīng)濟(jì)血脈的重任，擴(kuò)大金融市場(chǎng)的雙向開放，推動(dòng)國(guó)際金融中心建設(shè)朝著更高目標(biāo)邁進(jìn)。
金融中心建設(shè)站上新起點(diǎn)
2009年4月，國(guó)務(wù)院明確提出“到2020年上海要基本建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”。經(jīng)過(guò)不懈努力和持續(xù)發(fā)展，上海形成了較完善的金融中心框架體系，具備了較齊全的金融中心基本功能。
國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通取得重大進(jìn)展，金融市場(chǎng)影響力不斷加大。滬港通、滬倫通、債券通、黃金國(guó)際板以及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)債券投資、跨境人民幣結(jié)算再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等陸續(xù)啟動(dòng)，A股相繼被納入三大主要國(guó)際指數(shù)，中國(guó)債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)、摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)。
不斷加大金融創(chuàng)新改革力度，金融業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)體系更加健全。特別是，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制、啟動(dòng)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)、推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化等一系列重大舉措，為上海金融持續(xù)發(fā)展提供了新的動(dòng)力源，市場(chǎng)規(guī)模和機(jī)構(gòu)體量不斷壯大。2019年，上海金融市場(chǎng)成交總額達(dá)1934萬(wàn)億元，是2009年的7.7倍；金融市場(chǎng)直接融資額12.7萬(wàn)億元，是2009年的4.8倍；持牌金融機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)1646家，較2009年增加660家……
根據(jù)英國(guó)智庫(kù)發(fā)布的全球金融中心指數(shù)報(bào)告，上海在全球金融中心排名中位列第3。這是中國(guó)內(nèi)地在建設(shè)國(guó)際金融中心中取得的最好成績(jī)。
上海國(guó)際金融中心建設(shè)初具規(guī)模，但與國(guó)際一流金融中心相比仍存在一定的短板和不足。
比如，金融產(chǎn)品不夠豐富，期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)建設(shè)存在短板。上海期貨市場(chǎng)上市品種有20余個(gè)，美國(guó)期貨市場(chǎng)卻已上市500多個(gè)品種。又如，國(guó)際投資主體和發(fā)行主體的參與度偏低。股市方面，上交所流通股中境內(nèi)上市外資股份占比0.37%，而倫敦、紐約的境外上市公司比例分別為16%和32%；美國(guó)股票市場(chǎng)的境外投資者比例在25%以上，上海則不到2%。債市方面，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)債的存量占比0.03%，美國(guó)的數(shù)據(jù)為10%。再如，公平透明的市場(chǎng)環(huán)境還需繼續(xù)深入推進(jìn)，金融交易信息相對(duì)不夠及時(shí)和透明；金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平有待提高，在營(yíng)商環(huán)境、法制建設(shè)等方面仍需完善。
與國(guó)家要求、上海戰(zhàn)略結(jié)合
建設(shè)國(guó)際金融中心，需要正確理解國(guó)際金融中心的內(nèi)涵。國(guó)際金融中心應(yīng)該是交易的中心，而不一定是監(jiān)管中心或金融機(jī)構(gòu)聚集地。金融中心的作用，應(yīng)更多地體現(xiàn)在金融市場(chǎng)上。金融中心的建設(shè)發(fā)展與監(jiān)管政策息息相關(guān)，但其地位的確立更多取決于金融交易與服務(wù)的擴(kuò)張、繁榮。
當(dāng)前，上海在金融市場(chǎng)的深度、流動(dòng)性以及衍生品交易、定價(jià)能力等方面，與紐約、倫敦等一流國(guó)際金融中心相比還有一定差距。金融機(jī)構(gòu)的聚集和壯大是基礎(chǔ)，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、創(chuàng)造好的市場(chǎng)環(huán)境、建立面向國(guó)際的金融交易平臺(tái)、推動(dòng)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)當(dāng)成為下一步努力的主要方向。
金融的本質(zhì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，國(guó)際金融中心往往具有極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和廣泛的金融輻射效應(yīng)。事實(shí)上，不少成熟的國(guó)際金融中心，主要就是利用當(dāng)?shù)氐膮^(qū)位優(yōu)勢(shì)、對(duì)準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)需求而大獲成功的。例如，迪拜通過(guò)服務(wù)和發(fā)展亞歐之間的轉(zhuǎn)口貿(mào)易而成為金融中心，新加坡也是以服務(wù)于大量的海上貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易而發(fā)展起來(lái)的。
上海一手牽起長(zhǎng)三角、一頭連著太平洋，是“一帶一路”與長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的交會(huì)點(diǎn)，在構(gòu)建新發(fā)展格局中有著特殊的節(jié)點(diǎn)和鏈接作用。上海建設(shè)國(guó)際金融中心要以中國(guó)經(jīng)濟(jì)為依托，充分覆蓋亞洲，廣泛輻射全球，打造真正國(guó)際化、開放的、具有全球水平的金融中心。
其中的一大關(guān)鍵之處在于，將金融發(fā)展與國(guó)家要求、上海戰(zhàn)略進(jìn)一步結(jié)合起來(lái)。要在打造國(guó)內(nèi)大循環(huán)的中心節(jié)點(diǎn)、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接的進(jìn)程中，確立上海國(guó)際金融中心在國(guó)內(nèi)不可取代的地位、在國(guó)際上不可或缺的地位。
對(duì)內(nèi)，加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域的金融輻射功能，促進(jìn)金融中心與科創(chuàng)中心建設(shè)的聯(lián)動(dòng)；對(duì)外，以自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)為窗口，進(jìn)一步對(duì)接海外市場(chǎng)，更好地服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，推動(dòng)上海成為全球人民幣投融資中心、人民幣相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)中心等，協(xié)同國(guó)家戰(zhàn)略增強(qiáng)上海在全球金融市場(chǎng)的影響力。
金融科技助力“內(nèi)引外聯(lián)”
國(guó)際金融中心建設(shè)重在發(fā)展金融市場(chǎng)，為更廣闊的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
第一，進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的金融衍生品。隨著人民幣國(guó)際化和利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速，匯率和利率雙向波動(dòng)加大，預(yù)計(jì)未來(lái)境內(nèi)外投資者利用衍生品進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求將顯著增加，有必要進(jìn)一步豐富金融產(chǎn)品與服務(wù)。
第二，穩(wěn)步開放市場(chǎng)投資主體、發(fā)行主體準(zhǔn)入。近年來(lái)，上海各要素市場(chǎng)的國(guó)際化程度穩(wěn)步提升。但要建設(shè)成為一流國(guó)際金融中心，還需進(jìn)一步開放面向國(guó)際投資者的投資渠道、額度、產(chǎn)品、交易場(chǎng)所。同時(shí)，對(duì)國(guó)際發(fā)行主體要進(jìn)一步開放準(zhǔn)入，讓更多合格投資者、各類金融產(chǎn)品的發(fā)行主體進(jìn)入上海。
第三，加大金融交易信息開放力度。金融市場(chǎng)的信息要實(shí)時(shí)、更大限度地向投資者開放。在資本市場(chǎng)信息透明的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)信息充分、實(shí)時(shí)發(fā)布的工作力度，促進(jìn)金融交易服務(wù)完善。
第四，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，推進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施與國(guó)際接軌，進(jìn)一步規(guī)范金融專業(yè)服務(wù)。比如，進(jìn)一步構(gòu)建規(guī)范的金融專業(yè)服務(wù)，完善法律、審計(jì)等中介服務(wù)體系。又如，基于國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境和強(qiáng)大的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把上海打造成為人民幣相關(guān)產(chǎn)品的全球定價(jià)中心、交易中心、管理中心，吸引更多全球優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)聚集。
第五，推進(jìn)金融科技中心建設(shè)。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的背景下，科技為金融賦能已成為提升金融業(yè)能級(jí)的重要突破口。新冠肺炎疫情在全球蔓延，更是大大加快了金融科技發(fā)展的步伐。在新發(fā)展格局下，金融科技將助力打通經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種梗阻，打破金融領(lǐng)域的信息不對(duì)稱問題，促進(jìn)形成“內(nèi)引外聯(lián)”的暢達(dá)循環(huán)。上海要強(qiáng)化金融科技在金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)中的應(yīng)用深度與廣度，在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、信息等方面不斷提升金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。金融監(jiān)管也要迎頭趕上，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)進(jìn)行穿透式監(jiān)管、實(shí)時(shí)追蹤資金流向，從而提升防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
